9.1分析方法的选择
按照目前国内外对专利技术测评的惯例,定量分析专利价值的方法一般有:成本法(根据开发专利技术所耗费的成本来确定专利的价值)、市场法(根据市场上同类专利技术的成交价格来确定专利技术的价值)和收益现值法(根据专利技术未来带来的预期超额收益来确定其价值)。
一般而言,技术等无形资产的研发成本与其价值没有直接对应关系,因此本次分析不采用成本法。另外,由于国内很难得到此类技术交易案例信息,因此,本次分析也不使用市场法。本次分析选用业界常用的收益现值法。
所谓收益现值,是指专利资产在未来特定时期内的预期超额收益(本次分析中选用净现金流量)按适当的折现率折算成当前价值(简称折现)的总金额。
专利的超额收益一般按利润分成确定,即按投资项目收益的一定比率确定。
计算公式:
其中:P:分析值
a:超额收益分成率
r:所选取的折现率
Fi:第i年项目收益值
n:收益年限
9.2收益年限的确定
专利技术的寿命分自然寿命、法律寿命和经济寿命。自然寿命是指专利技术被新技术替代的时间,法律寿命是法律保护期限,经济寿命是指专利技术能够带来超额经济收益的期限。
通常,专利技术的自然寿命远远超过它的经济寿命。专利技术的收益期限取决于超额经济寿命,即能带来超额收益的时间。一般情况下,专利技术的经济寿命比法律寿命短,例如,一项发明专利的有效期为20年,但实际上技术更新一般在短短几年(5~10年)就会完成,原有的发明技术即使继续受专利法保护,但因其已不再具有先进性,不能再为所有者带来超额收益,此时,拥有者会主动放弃该专利技术,说明它的经济寿命宣告结束。
专利技术的经济寿命取决于行业技术的发展更新速度、技术的领先程度、法律或者行政保护强度。由于科学技术是不断发展的,并且,科技发展的速度越来越快,一种新的,更为先进、适用或效益更高的专利技术的出现,使原有专利技术贬值。通常,影响专利技术寿命的因素是多种多样的,主要有法规年限、保密状况、产品更新周期、可替代性、市场竞争情况等。
确定专利技术的超额经济寿命期可以根据专利技术的更新周期测算其剩余的经济年限。对于专利技术经济寿命的测算,我们一般采用测算技术更新周期的方法来进行测算。具体测算时,通常根据同类专利技术的历史经验数据,运用统计模型来分析。
9.3确定合理的投资规模与产品方案
由于专利的价值是依附于有形资产而实现,不同规模前提下,专利的价值是不同的,因此,科学准确地分析专利价值的前提是确定合理的专利投资规模。
在本文中,专利投资费用规模的确定方式是依据专利人与专利项目的实际情况、融资的计划、产品的市场容量以及我们对市场的经验来确定的。该项目确定的总投资为5000万元,投资费用是指该技术产品在生产期一次或者多次投入并被长期占用的费用,包括固定资产和流动资金。工厂(包括生产厂房、原料仓库与成品、半产品仓库)建筑面积2000平米,总建筑面积3000平米(包括办公场地)。
产品生产方案列于下表:
产品类型 |
产量
比例 |
综合成本
(元/m) |
单位售价
(元/m) |
主要原料 |
设备 |
1.地下排水类 |
40% |
|
|
塑料等 |
软式透水管生产设备,塑料盲沟生产设备,塑料冲压板机,组装设备。 |
其中:1.1组合排水体产品30% |
20-80 |
30-120 |
1.2特制软式透水管30% |
10-20 |
20-40 |
1.3条状凸起透水管10% |
15-30 |
30-60 |
1.4透水板,排水体30% |
20-30 |
30-50 |
2.路表排水类(钢塑排水器) |
5% |
60 |
100 |
塑料、钢网格等 |
委托生产 |
3.水泥路面内部防排水类(水泥路面内部防排水片) |
20% |
6 |
12 |
|
塑料盲沟生产设备(该设备上面已有),土工布生产设备 |
4.沥青铺面防裂类 |
25% |
30 |
50 |
改性沥青、编织布、格栅等 |
防水卷材生产设备 |
5. 加筋格室类 |
10% |
30 |
50 |
格室半成品塑料条带 |
|
各类专利产品的年生产计划(产量单位:万米)
产品类别 |
产量比例 |
2005年 |
2006年 |
2007年 |
2008年 |
2009年 |
1类产品 |
40% |
91.12 |
227.79 |
318.91 |
455.58 |
546.70 |
2类产品 |
5% |
11.39 |
28.47 |
39.86 |
56.95 |
68.34 |
3类产品 |
20% |
45.56 |
113.90 |
159.45 |
227.79 |
273.35 |
4类产品 |
25% |
56.95 |
142.37 |
199.32 |
284.74 |
341.69 |
5类产品 |
10% |
22.78 |
56.95 |
79.73 |
113.90 |
136.67 |
合计 |
100.00% |
227.79 |
569.48 |
797.27 |
1138.95 |
1366.74 |
9.4基本财务数据
在以下的分析中,我们假定整个经济运行环境不会产生很大的波动,国内和国际政治、社会环境保持基本稳定状态。
在财务分析方面,按中国现有会计准则和会计制度执行。本分析中,固定资产采用直线法摊销,开办费在开始盈利的当期一次性进入成本;当年应收账款在下一年收回;当年应付账款在下一年偿还。
9.4.1与分析相关的一些比率
项目 |
取值 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第4年 |
第5年 |
销售费用率 |
15% |
15% |
15% |
15% |
15% |
管理费用率 |
10% |
10% |
10% |
10% |
10% |
所得税税率 |
0% |
0% |
15% |
15% |
15% |
收益分成率 |
10% |
10% |
10% |
10% |
10% |
折现率 |
20% |
20% |
20% |
20% |
20% |
注:在生产当地获得“高新技术企业”认定后,即可获得“两免三减半”的所得税优惠;第6年及以后的所得税税率为30%。
9.4.2产品价格、成本及销售量预测
产品的定价参见上文的价格策略,材料和人工成本的确定是在专利权人提供的有关数据基础上加上一部分外委加工费用;产量参考了该产品有关配件厂的生产能力,并确保销售风险较小的前提下确定的(远低于市场容量,这个产量定额只能满足一个大城市的容量)。本项目如果能采取有效的宣传促销方法,提高市场上广大消费者的接受程度,产销量还可以成倍甚至数十倍的扩大。
以下仅是以比较保守的投资、生产规模与市场占有率预算得到的销量情况:
专利产品 |
预计销售收入(万元) |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第4年 |
第5年 |
1类产品 |
4000 |
10000 |
14000 |
20000 |
24000 |
2类产品 |
500 |
1250 |
1750 |
2500 |
3000 |
3类产品 |
2000 |
5000 |
7000 |
10000 |
12000 |
4类产品 |
2500 |
6250 |
8750 |
12500 |
15000 |
5类产品 |
1000 |
2500 |
3500 |
5000 |
6000 |
合计 |
10000 |
25000 |
35000 |
50000 |
60000 |
9.5项目的投资估算
表9.1:项目投资估算表 单位:万元
项目 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第4年 |
第5年 |
固定资产投资 |
2900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
流动资金投资 |
2000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
长期待摊费用 |
100 |
0 |
0 |
0 |
0 |
项目总投资额 |
5000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
注:长期待摊费用为企业开办时所支付的开办费等各项支出。
9.6项目的现金流量预测
9.6.1销售收入预测
表9.2:销售收入估算表 单位:万元
专利产品 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第4年 |
第5年 |
1类产品 |
4000 |
10000 |
14000 |
20000 |
24000 |
2类产品 |
500 |
1250 |
1750 |
2500 |
3000 |
3类产品 |
2000 |
5000 |
7000 |
10000 |
12000 |
4类产品 |
2500 |
6250 |
8750 |
12500 |
15000 |
5类产品 |
1000 |
2500 |
3500 |
5000 |
6000 |
合计 |
10000 |
25000 |
35000 |
50000 |
60000 |
9.6.2净现金流量的预测
根据公司规划和行业情况,并原则上根据中国财政部颁布的会计准则、会计制度和有关的法律规定,对本专利项目进行有关的财务预测。在具体操作时遵循重要性原则,对预测期间费用表、预测成本报表、预测损益表和预测现金流量表做了一定的合并和处理。为了保证预测的客观性和真实性,对预测数据都采取了多种途径的测算和验证,从而确保了评价结果的可信度。
本预测中各种数据比例,是通过调查国内该行业的有关资料,并通过分析统计,制定出的相关比例。在本项目的预测中,能够比较好的粗略反映该专利项目的收益价值状况,但在项目具体实施的过程中,还有大量的、次要的不确定因素,甚至有时还会出现重大的偶然因素,这些因素都会影响到该项目的收益,所以,具体实施中可能出现的差异也是正常的。
相关的预测如下表9.3~表9.10:
表9.3:销售成本估算表 单位:万元
根据以上的预测,本项目未来5年内的净现金流量和为41901万元(没考虑时间价值)。
9.7专利技术价值的确定
9.7.1利润分成率的确定
分成率的理论基础是基于专利技术的贡献率,即利润分享原则。由于专利技术必须与其他有形资产有机结合才能创造收益,在价值分析过程中,专利技术带来的超额利润一般无法单独测算,通常采用从专利技术运作后企业的总净利润分成的办法进行分析测算。因此,合理的分成率是分析专利技术价值的重要参数。
根据国际上通行的LSLP原则,企业获利由资金、组织、劳动和技术这四个因素综合形成,获利比重各为1/4。而实际上联合国工业发展组织对印度等发展中国家引进专利技术的价格进行分析后,认为专利技术的利润分享的取值一般为16~33%较为合理。
超额利润提成率的多少取决于专利资产交易的众多具体因素,例如,产品对该项专利技术的依赖程度、市场上对该项专利技术的需求程度、对使用该专利技术所施加的限制等等。在综合考虑了有关文献对各国、各地区、各行业专利技术转让分成率的统计平均值以及本项目中相关专利在产品收益中所起的作用等因素后,我们确定本项目的超额利润分成率为18%。
9.7.2折现率的确定
折现率,亦称贴现率,是用以将专利技术资产的未来收益还原(或转换)为现在价值的比率。折现率是反映项目风险程度的参数,根据当前国债收益率、银行利率、本项目所处行业、项目本身风险等情况,予以确定。我们确定本项目的折现率取值20%。
9.7.3专利价值的确定
我们把上述各项参数代入第八部分中的公式(1),用表格的形式表示如下:
表9.12:专利测评值的计算表 单位:万元