××新建石化项目评估报告

某新建石化项目拟申请建行贷款5亿元，建设银行某市分行对该项目进行了评估。评估报告内容如下：

一、项目情况介绍

1. 基本情况

项目贷款申请单：拟建××石化企业。

项目可行性研究报告编制单位：×××设计院。

项目建设所在地：地处沿海的××市的石化工业发展区。

项目主要建设六套生产装置；常减压蒸馏装置，加氢裂化装置，航煤加氢精制装置，制氢装置，脱硫制装置，连续重整装置。项目计划建设工期×年，职工××人。主要产品方案为：航空煤油××万吨，轻柴油××万吨，加工乙烯原料××万吨，重芳烃××万吨，混合二甲苯××万吨，液化气××万吨。该项目拟申请建行贷款5亿元。

2. 项目前期工作概况

19××年××月某公司以××号文，向国家有关部门报送了该项目建议书，并随文报送了该项目的可行性研究报告，同年×月又上报了该项目建议书的补充报告。19××年××月，中国兴盛咨询公司根据要求，派专家组到现场做了调研工作，并于××月开展了该项目可行性研究报告的评估工作，对项目的建设给予了充分的肯定。随后经有关部门深入细致的工作，目前，该项目业经批准正式立项。项目可行性研究报告已通过了中国兴盛咨询公司的评估审查，各项前期工作正积极稳妥地进行。

3. 项目建设必要性

该项目主要为某乙烯工程提供优质裂解原料及生产国内急需的苯类产品和航空煤油，缓解市场供应的紧张局面。同时该项目又是拟建的某聚酯项目的配套项目，它将为聚酯生产建设提供主要基础原料。

（1）该项目建设符合国家产业政策，符合国民经济和社会发展规划。我过的经济发展要求重点发展能源、交通，消除瓶颈制约。该项目建成投产后，将向社会提供时常紧缺的油品，必将促进能源、交通运输事业的发展。同时，该项目生产的芳烃产品又是拟建聚酯项目的主要基础原料，而聚酯是纺织化纤、轻工、化工等相关行业的基本原料，聚酯工业是重要的原材料工业，是国家重点支持和发展的产业。

（2）该项目的建设将带动地方经济的发展。某市是个加工型工业城市，有雄厚的工业基础和强大的技术力量，化工工业是该市的支柱产业，由于原料缺乏影响了生产的正常进行，制约了地方经济发展。据调查，该地区每年需乙烯产品近50万吨，由于优质原料来源无保证，部分产品亏损，经济效益较差。而该项目的建设可为乙烯项目提供优质、可靠的生产原料，将为带动地方经济的发展做出贡献。

（3）该市有建设该项目的有利条件。该市作为我国综合性的老工业基地之一，工业基础较好，门类齐全，配套能力强，对内经济辐射的扇形腹地达11省、自治区、，市场广阔。项目建设所需物资设备可较多地就地解决，产品可较多地就地进行深加工。

此外，该市地理位置优越，邮电通讯事业发达，交通运输便利，海、陆、空运输的潜力很大，新建成5万吨级石化码头，为充分利用国内、国外两个市场创造了有利条件。

项目所在地的石化工业发展区有综合性大型石油、化工、化纤联合企业，是国家重要的化纤原料生产基地之一，设备先进，功用工程配套设施齐全，在区内建设该项目可以充分利用区内的有利条件，节省建设投资，缩短建设时间，尽早发挥效益。

二、市场需求调查及预测

该项目生产的油品和化工产品均是国际和国内市场的紧俏产品。除为乙烯工程提供优质裂解原料外，为保证外汇平衡的需要，产品必须同时面对国际和国内两个市场。现对市场情况分析如下：

1. 国内市场预测（略）

2. 香港油品市场预测（略）

对国内外油品市场的分析表明，今后我国将会出现油品供不应求的局面，国际市场（亚太地区市场）油品供求前景乐观。

3. 芳烃市场预测（略）

三、项目建设条件、生产条件与投资地理环境

1. 项目建设条件

（1）厂址（略）。

（2）建设资金（略）。

2. 生产条件

（1）生产投入物（略）。

（2）环境保护（略）。

3. 投资区域环境

项目所在地地理位置优越，港口、铁路、公路和机场的运输潜力很大，交通运输有着综合优势。新建的机场是目前国内大型的客货两用机场，有着较大的运输能力，可为该项目货物运输提供方便，已经建成并投入使用的石化码头将成为该项目的货物吞吐发挥重要作用。区内的公路交通四通八达，为石化工业进一步发展而建成通车的一级公路可在30分钟内直达市区。铁路运输通过工业区内现有的专用线，可连通全国路网。

项目建成后，将新增货物吞吐量约420万吨，其中原油和部分成品油，主要利用石化码头，用管道输送解决。由铁路、公路运送的货物，仅占其货物吞吐总量的1/3，约140万吨左右，利用稍加延长的铁路专用线（近100米）和其他储运设施，再增加一些必要的运输工具，解决这些物料的运输是完全有可能的。

四、工艺技术与设备

该项目将新建炼油和化工部分共计六条主要生产装置，其工艺技术特点如下：

1. 炼油部分。我过石油炼制技术现已取得了长足的进步。可以说工艺技术先进、成熟、可靠。该项目炼油部分包括新建常减压蒸馏、加氢裂化、制氢、航煤加氢制和脱硫制硫及尾气处理五套主要装置，均采用目前国内先进可靠的技术，部分装置局部设备的改进，使装置自身的功能更加完善，结构更趋合理，技术水平也有一定程度的提高。具有如下特点：（略）

2. 化工部分。化工部分主要建设连续重整装置，该装置采用的是M国某公司最新的连续重整和环丁砜抽提专利技术。近年来又有了较大的改进，推出了第二代连续重整技术。据调查，该市益顺化工厂芳烃生产采用M国某公司第一代全套专利技术，投产十多年，生产情况一直较号，这种技术是生产单位较为满意且熟悉的。

由于M国某公司持有生产芳烃的全套专利技术，且各项工艺技术先进，其他专利商虽然也有一些较好的技术，但只是单项技术。如果芳烃联合装置全部采用M国的技术，专利使用费就有一定优惠，经济上较为有利，技术关系也较为简单，且该技术已被辽化聚酯项目所采用。与该项目比较，拟建项目化工部分建设进度稍后，技术要求相同，因此采用同一套专利技术，从基础设计、工程设计、设备订货和制造及施工建设等均有可借鉴之处，从而可节省人力、物力，加快建设进度。

评估认为，该装置技术先进成熟，设备可靠，经济合理，但对航煤加氢精制装置的设计，建设单位应在满足产品质量要求的前提下，提供充分可行的设计依据，以减少不必要的损失。

五、基础财务数据及报表

1. 固定资产投资估算。

2. 流动资金估算。

流动资金采用扩大指标法估算，人民币流动资金需要额按内销收入的12.5%估算，外币流动资金按外销收入的3.4%估算，共需人民币×××××万元和外汇××××万美元。

3. 投资计划与资金筹措。

（1）资金筹措方式。在当前国内资金十分短缺的情况下，筹措这样的巨额资金，困难是相当大的。为此，由中国万达公司和地方政府合资，解决建设资金问题。具体措施方案如下：（略）

（2）根据项目建设进度安排，分年投资计划见《分年投资计划表》。

分年投资计划表

据此计算分年的建设投资（不含涨价预备费）。

（3）地方政府出资部分在项目建设期的前两年全部投入，每年×××××万元，融资租赁在建设期不计算其租赁支出，其费用全部安排在生产期支付，本项目的融资租赁期8年，即在生产期的前8年支付租赁费。

长期债券，在债券到期时一次还本付息，建设期不计息。

基建收入××××万元，是项目“边建设边生产”所得利润，作为一项资金来源，不发生利息。

建设期资金筹措，以自有资金作为计算的取平项：

公式为：资金筹措＝总投资

        自有资金＝资金筹措―长期负债―短期负债―其他

铺底流动资金（占流动资金总额的30%）的筹措，安排在建设期最后一年即第3年，在生产期，资金筹措以流动资金借款作为取平项。

该项目投资计划与资金筹措安排详见评估表2。计算公式：流动资金借款＝资金筹措―自有资金―其他

4. 总成本费用估算。

（1）生产投入部分（略）

（2）折旧、摊销费估算。

固定资产折旧采用分类折旧法，分为房屋及建筑物、加氢裂化装置等五类，采用平均年限法、双倍余额递减法、年数总和法等折旧方式计提折旧（略）。

（3）财务费用。财务费用包括长期负债利息、流动资金借款利息、汇兑损益金融机构手续表。（略）

（4）其他固定费用计算。

5. 销售收入及税金估算。

（1）产品价格的选取。

（2）销售税金。

（3）来料加工的乙烯原料因有物料串换，按与乙烯工程商定收取加工费××万元。

6. 损益表计算。

（1）基础数据及参数

其他业务利润：该企业下属销售部兼营材料销售业务，预计在生产期前两年每年可得利润100万元，三年后每年可得利润120万元。

投资收益：该企业用某项无形资产入股甲公司，预计每年可分得利润50万元，这是需要补纳所得税的；它还用另一项无形资产入股乙公司，预计每年可得股利50万元，这不需要纳所得税，这样，每年可地投资收益100万元。

所得税率为33%，盈余公积金提取公益金率为10%，应付利润为0，可还款利润占未分配利润比例95%。

（2）主要计算公式

利润总额＝产品销售收入―销售税金及附加―总成本费用＋其他业务利润＋投资收益

应纳税所得额＝利润总额―弥补以前年度亏损―不再纳税的投资收益

所得税＝应纳税所得额×所得税率

税后利润＝利润总额－所得税

盈余公积金公益金＝（税后利润－弥补以前年度亏损）×提取率

未分配利润＝税后利润―盈余公积金公益金―应付利润

六、财务效益评估

1. 财务收益净现值。（略）

2. 财务内部收益率（所得税后）为：18.5%。（略）

3. 投资利润率13.5%。

4. 投资利税率4%（投资利税率低于投资利润率是由出口退税额较大说致）。

5. 贷款偿还期。

（1）贷款偿还优先顺序设定。（略）

（2）借款采用“分配法”计息；债券计息公式为：债券面值×利率×期限；

有还款期要求的外汇借款，每年偿还本金数额为：

         建设期未贷款余额        

                      偿还期－宽限期（一般为建设期）

已知还款期的人民币借款本金偿还额为：

                        本年初借款余额 

                        剩余的还款期

（3）折旧留用额用语设备的更新改造。（略）

（4）说明：

A. 优先序。

B. 可还款利润的计算。

6. 外汇收支平衡分析。

七、社会效益评估

该项目建成投产后，不仅生产国内市场紧缺的汽油 、航空没有等油品，缓解我国市场供应的紧张状况，而且将保证乙烯工程所需优质乙烯原料和拟建聚酯项目所需主要原料供应有稳定可靠的来源，对发挥地方优势和潜力，调整本市产业结构，加速本市支柱产业——化工工业的发展起重要作用，也对我国聚酯工业这一重要原材料工业产生促进作用。

该石化项目将建成资金、技术密集型企业，因此，缓解就业压力效果较差，每亿元投资只能解决××人就业。但企业盈利能力较强，平均每年创造利润×××××万元。其中纳所得税×××××万元。可见，该项目社会效益显著。

八、不确定性分析（略）

九、评估结论与决策建议

1. 主要结论

（1）聚酯工业是重要的原材料工业，是国家重点支持和发展的产业，国家将对其实行湿度的投资倾斜政策。该项目是拟建聚酯项目的基础原料工程，是符合国家产业发展规划的。

（2）该项目主要通过对原油的深度加工和综合利用，为工农业及国防等工业提供能源和原材料，为人民生活提供种类繁多的消费品，它的建成将带动地方和部门的经济发展，为乙烯工程和化工市场提供紧缺的油品和化工产品。因此，项目的建设是必要的。

（3）该项目技术先进，设备可靠。它采用目前国内外较为成熟的先进技术，其中美国UOP公司专利技术是当今世界上关于此类项目最先进的技术，工作人员在消化吸收的基础上通过培训是可以掌握的，适合我国的国情。

（4）该项目厂址选择科学合理，地理位置优越，交通运输方便，且原料有来源，产品有市场，水、电、气供应均可基本满足项目需要。环境评估报告已经国家环保局批准，已经具备了开工建设的条件。

（5）该项目总投资为×××××万元，含外资×××××万美元。其中固定资产投资×××××万元，含外资×××××万美元。建设资金由合资双方分别承担，已基本落实。

（6）项目折现率 i＝14%，税后财务净现值为×××××万元，内部收益率××%，建行贷款偿还期××年，具一定的盈利能力和清偿能力；盈亏平衡分析和敏感性分析结果表明，该项目有一定的抗风险能力。

2. 存在的问题及处理建议

（1）航空煤油加氢精制装置的设计问题，已在石化行业评估会中提出，应引起有关方面的重视，以确保该装置建成投产后能生产符合质量标准的产品。

（2）××万吨常减压装置并非经济生产规模，经济效益自然不能与类型较大装置相比，建议在建设过程中，能否留有将来向更大规模生产力发展的余地，进一步提高该装置的经济效益。

（3）外汇平衡问题也是个不容忽视的问题，建议允许该项目更多的产品以产顶进，给予优惠政策，以保证其外汇平衡的正常需要。

（4）为保证贷款按期回收，加强该项目生产经营管理，多吸收企业存款，壮大建行资金实力，建议建行在资金允许的情况下再承担该项目的流动资金贷款，使其生产建设资金全部在建行开立账户，对其实行一条龙管理。

3. 评估意见

鉴于该项目建设符合国家产业政策和社会发展规划，已列入国家重点建设项目计划，生产建设条件优越，经济效益较好，技术先进适用，经济合理，评估认为对该项目应给予支持。